Дэн Айвз назвал три акции, которые могут возглавить следующий этап технологического бума

Известный технологический аналитик Дэн Айвз считает, что нынешний бум искусственного интеллекта ещё далёк от завершения. Среди компаний, которые способны стать главными бенефициарами следующего этапа развития отрасли, эксперт выделил Nvidia, Microsoft и Palantir. Причём речь идёт не просто о трёх популярных технологических акциях: каждая из этих компаний занимает своё место в формирующейся ИИ-инфраструктуре.

По мнению Айвза, рынок находится лишь на третьем году цикла, который способен продолжаться восемь–десять лет. Поэтому разговоры о том, что инвестиционная эйфория вокруг искусственного интеллекта уже достигла стадии пузыря, аналитик считает преждевременными.

Между тем расходы на вычислительную инфраструктуру продолжают расти, спрос на ИИ-мощности в некоторых сегментах всё ещё превышает предложение, а искусственный интеллект постепенно превращается из экспериментальной технологии в источник реальной корпоративной выручки.

Nvidia остаётся фундаментом ИИ-инфраструктуры

Первой компанией в списке Айвза остаётся Nvidia. Её положение объясняется достаточно просто: практически любой масштабный ИИ-проект требует всё большего количества вычислительных ресурсов, а Nvidia продолжает занимать центральное место в этой инфраструктуре.

Последние финансовые результаты показывают масштаб происходящего. Во втором квартале 2027 финансового года Nvidia получила рекордные $96,2 млрд выручки — на 106% больше, чем годом ранее. При этом подразделение Data Center принесло $89 млрд, увеличив продажи сразу на 117% в годовом выражении. Компания ожидает, что уже в следующем квартале общая выручка приблизится к $108 млрд.

Таким образом, рынок чипов для ИИ пока не демонстрирует признаков резкого охлаждения. Более того, руководство Nvidia заявляет, что вычислительные мощности компании полностью загружены во всех обслуживаемых облачных платформах. По оценке Nvidia, совокупные капитальные расходы пяти крупнейших гиперскейлеров могут приблизиться к $800 млрд в 2026 году и $1,3 трлн в 2027-м.

Именно здесь становится понятна логика Айвза. По его оценке, каждый доллар, потраченный на чип Nvidia, способен создавать до $10 дополнительных расходов в других сегментах технологической экосистемы, от дата-центров и облачных сервисов до программного обеспечения.

Поэтому Nvidia для него является не просто производителем процессоров, а отправной точкой значительно более крупной инвестиционной цепочки.

Microsoft превращает вычислительный бум в облачную выручку

Если Nvidia обеспечивает ИИ-революцию вычислительным фундаментом, то Microsoft занимает следующий уровень этой системы — инфраструктуру и программные сервисы, через которые компании получают доступ к искусственному интеллекту.

И здесь эффект уже заметен в финансовой отчётности. По итогам 2026 финансового года выручка Microsoft достигла $331,8 млрд, увеличившись на 18%. Годовая выручка Microsoft Cloud превысила $214 млрд, а Azure — $100 млрд. Только в последнем квартале выручка Azure и других облачных сервисов выросла на 43% год к году.

Особенно показательно другое обстоятельство: Microsoft заявляет, что спрос на Azure по-прежнему превышает доступные мощности. За финансовый год компания ввела 88 новых дата-центров, причём 31 из них — только за последний квартал.

Это важный аргумент против предположения, что крупнейшие технологические корпорации строят инфраструктуру исключительно в расчёте на будущий спрос. Значительная часть новых мощностей уже монетизируется.

Именно поэтому Microsoft занимает особое место в сценарии Айвза. Nvidia продаёт вычислительную мощность, а Microsoft превращает её в доступные бизнесу облачные сервисы, Copilot, Azure AI и корпоративные приложения.

Palantir становится прикладным уровнем ИИ-экономики

Третьей компанией Айвз называет Palantir, причём использует особенно яркое сравнение, называя её «Месси искусственного интеллекта».

Причина такого оптимизма заключается в способности компании превращать ИИ из набора моделей и вычислительных ресурсов в инструмент для решения конкретных задач бизнеса и государственных структур.

Последние результаты Palantir выглядят необычно даже на фоне общего ИИ-бума. Во втором квартале 2026 года выручка компании выросла на 93% год к году и достигла $1,94 млрд. Американский коммерческий бизнес показал ещё более впечатляющую динамику — его выручка увеличилась на 149% до $764 млн.

Одновременно Palantir заключила 220 контрактов стоимостью не менее $1 млн каждый, включая 73 сделки стоимостью от $10 млн. Общая стоимость заключённых за квартал контрактов достигла $3,37 млрд.

На фоне столь быстрого роста компания повысила прогноз годовой выручки до $8,15–8,16 млрд и теперь ожидает роста американского коммерческого бизнеса как минимум на 134% по итогам года.

В результате Palantir представляет третий элемент цепочки: если Nvidia поставляет вычисления, а Microsoft создаёт инфраструктуру для их использования, то Palantir пытается превратить ИИ непосредственно в повышение эффективности предприятий и государственных организаций.

ИИ-бум выходит за пределы производителей чипов

В более широком смысле именно эта последовательность может оказаться главным тезисом прогноза Айвза.

Первая стадия ИИ-ралли была преимущественно связана с производителями полупроводников. Теперь инвестиционный эффект постепенно распространяется дальше — на дата-центры, энергетику, облачные платформы, кибербезопасность и корпоративное программное обеспечение.

Айвз утверждает, что в США одновременно строятся до 1500 дата-центров, которые он называет «сердцем и лёгкими» ИИ-революции. После недавней поездки по объектам в Небраске аналитик отметил скорость строительства новой инфраструктуры и пришёл к выводу, что инвестиционный цикл всё ещё находится относительно далеко от своего завершения.

В пользу расширения ИИ-цикла говорит и изменение инвестиционного фокуса самого Айвза. Ранее он отмечал, что рынок постепенно начинает искать не только непосредственных победителей вроде Nvidia, но и компании «второго, третьего и четвёртого порядка», получающие выгоду от распространения искусственного интеллекта по всей экономике.

Отсюда следует и его несогласие с тезисом о надвигающемся «SaaS-апокалипсисе». Появление генеративного ИИ действительно может изменить рынок программного обеспечения и создать проблемы для устаревших платформ, однако крупные компании вряд ли станут массово отказываться от критически важных корпоративных систем только потому, что теперь программный код можно создавать значительно быстрее.

Следующий этап ИИ-бума будет сложнее первого

Для инвесторов выбор Айвза между Nvidia, Microsoft и Palantir фактически отражает три различных способа сделать ставку на одну технологическую тенденцию.

Nvidia находится в самом основании ИИ-инфраструктуры. Microsoft контролирует один из крупнейших каналов доставки вычислительных мощностей и ИИ-приложений корпоративным клиентам. Palantir, в свою очередь, показывает, как искусственный интеллект может превращаться в конкретные коммерческие продукты и рабочие процессы.

Однако сильные финансовые показатели сами по себе не отменяют инвестиционных рисков. Быстро растущие ожидания уже заложены в стоимость многих ИИ-компаний, поэтому замедление темпов роста, сокращение капитальных расходов гиперскейлеров или неспособность клиентов получать экономическую отдачу от дорогостоящей ИИ-инфраструктуры способны изменить отношение рынка к сектору.

Пока этого не произошло. Последние результаты Nvidia, Microsoft и Palantir скорее показывают обратное: инвестиции в инфраструктуру продолжают превращаться в рост выручки на разных уровнях технологической цепочки.

Поэтому главный вопрос следующего этапа ИИ-бума может заключаться уже не в том, продолжится ли строительство инфраструктуры, а в том, какие компании сумеют получить максимальную экономическую отдачу от уже созданных вычислительных мощностей.

Если сценарий Айвза окажется верным, Nvidia, Microsoft и Palantir представляют три последовательных звена именно этой новой экономики — вычисления, инфраструктуру и практическое применение искусственного интеллекта.