Аналитик CryptoQuant объяснил отсутствие отскока цены биткоина

Попытка биткоина восстановиться после недавнего падения не получила достаточной поддержки со стороны покупателей. Аналитик CryptoQuant XWIN обратил внимание на одновременное ослабление спроса на спотовом и фьючерсном рынках, а также резкий рост переводов BTC с майнинговых кошельков на биржи.

По оценке CryptoQuant, 30-дневный показатель роста спотового спроса снизился примерно до −280,000 BTC, тогда как на рынке бессрочных фьючерсов он достиг −82,000 BTC. Совокупное значение приблизилось к −362,000 BTC.

Источник: CryptoQuant

Эти цифры не означают, что инвесторы буквально продали такое количество монет. Речь идёт о расчётной метрике CryptoQuant, которая отражает изменение структуры спроса за последние 30 дней.

Особое значение имеет тот факт, что ранее спотовая составляющая начала улучшаться, несмотря на слабость деривативов. Однако восстановление оказалось кратковременным. По данным аналитика, на фьючерсном рынке сохранялось преобладание агрессивных продавцов, тогда как активность на споте приблизилась к нейтральной.

С момента публикации анализа давление усилилось. 13 ноября биткоин опускался до $67,900, а затем восстановился выше $69,000. За сутки актив терял около 6%.

Отток из биткоин-ETF продолжается

Слабость спотового спроса заметна и по американским биржевым фондам.

По данным Farside Investors, чистый отток из спотовых биткоин-ETF продолжался шесть торговых сессий подряд с 5 по 12 ноября. За этот период инвесторы вывели из фондов около $1,49 млрд. Только 11 ноября чистый отток составил $299,8 млн, из которых $269,7 млн пришлось на BlackRock IBIT.

Ранее Happy Coin News разбирал первую фазу нынешнего снижения, когда оттоки из ETF и ликвидации позиций с кредитным плечом потянули биткоин к $74,000. Новые данные показывают, что после этого институциональные потоки не развернулись и давление на рынок сохранилось.

Переводы майнеров выросли в 16 раз

Дополнительным сигналом CryptoQuant стал резкий рост переводов биткоинов с майнинговых адресов на биржи.

10 ноября показатель Miner to Exchange Flow достиг 2077 BTC при среднем значении около 127 BTC в сутки за предыдущие 30 дней. Таким образом, объём оказался примерно в 16 раз выше обычного уровня.

Источник: CryptoQuant

Однако около 97% этих переводов пришлось на Antpool, поэтому говорить о массовой капитуляции майнеров преждевременно.

В CryptoQuant подчёркивают, что поступление BTC на биржу не обязательно означает продажу. Монеты могут перемещаться для управления резервами, расчётов или других операционных целей. Тем не менее сочетание более низкой цены биткоина и высокой сложности майнинга способно усиливать давление на рентабельность отдельных участников отрасли.

В связи с этим майнерские потоки сейчас скорее следует рассматривать как дополнительный индикатор риска, а не как доказательство новой волны продаж.

Для разворота рынку нужны новые покупатели

Главный сигнал CryptoQuant заключается в том, что сокращение кредитного плеча само по себе пока не привело к восстановлению устойчивого спроса на биткоин. Ослабление спотовой активности совпало с продолжающимися оттоками из ETF, а попытка отскока быстро исчерпала себя.

По мнению XWIN, для более устойчивого восстановления рынку необходим не просто спад активности продавцов, а появление новых покупателей.

Таким образом, ключевая проблема биткоина сейчас находится на стороне спроса. Пока спотовые потоки остаются слабыми, а институциональные инвесторы продолжают выводить средства из ETF, даже заметное сокращение давления на рынке деривативов может оказаться недостаточным для устойчивого разворота цены.