Биткоин упал до $73,000: из ETF вывели $1,28 млрд, лонги попали под ликвидации

Утром 9 ноября курс биткоина опустился до $73,700, потеряв за сутки 2,8%. В ходе распродажи цена достигала минимальных значений с августа, а падение сопровождалось резким ростом торговой активности. Давление распространилось на эфириум и другие крупные криптовалюты.

Нынешнее снижение складывается сразу из нескольких факторов. После промежуточных выборов в США инвесторы переоценивают перспективы регулирования криптовалют, из американских спотовых биткоин-ETF продолжается отток капитала, а падение цены запустило принудительное закрытие большого количества позиций с кредитным плечом.

Источник: Coinmarketcap

Reuters связывает новую волну снижения криптовалют в том числе с результатами промежуточных выборов в США. Демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, что усилило опасения инвесторов относительно более жёсткого подхода к регулированию отрасли. В ходе воскресной торговли биткоин опускался примерно до $73,708, это минимальный с августа уровень.

Политический фактор действует не изолированно. Крипторынок вошёл в ноябрь уже в ослабленном состоянии, а кратковременное восстановление биткоина выше $80,000 после выборов не смогло превратиться в устойчивый разворот.

Дополнительное давление создаёт общее ухудшение отношения инвесторов к риску. В конце недели сильная распродажа затронула американский технологический сектор, что особенно важно для биткоина в периоды, когда он торгуется в одном направлении с другими высоковолатильными активами.

Из биткоин-ETF за неделю вывели почти $1,3 млрд

Более устойчивым источником давления стали институциональные потоки.

По расчётам HCN на основе ежедневных данных Farside Investors, с 2 по 6 ноября чистый отток из американских спотовых биткоин-ETF составил $1,2817 млрд.

5 ноября инвесторы вывели из фондов $430,2 млн, а 6 ноября — ещё $411,9 млн. Наибольший отток за последнюю торговую сессию недели пришёлся на BlackRock IBIT — $403 млн.

Источник: Farside Investors:

Этот показатель важен не только сам по себе. В периоды устойчивого притока средств спотовые ETF создают дополнительный спрос на биткоин, поскольку управляющим необходимо обеспечивать выпущенные паи соответствующими активами. Когда потоки разворачиваются в отрицательную сторону, один из крупных источников спотового спроса ослабевает.

Негативная тенденция началась ещё до текущего падения. По данным Farside, 30 октября чистый отток достиг $643,2 млн, а 2 ноября — $398,6 млн. Поэтому движение биткоина к $74,000 нельзя объяснить только одной воскресной новостью, институциональные потоки ухудшались в течение нескольких торговых сессий.

Падение усилили ликвидации лонгов

Когда биткоин начал быстро терять стоимость, в движение включился рынок деривативов. Биржи стали автоматически закрывать позиции трейдеров, которым перестало хватать обеспечения для сохранения сделок с кредитным плечом.

По данным CoinGlass, в ходе последней волны волатильности объём ликвидаций на криптовалютном рынке превысил $1 млрд за сутки, причём основная часть пришлась на позиции, открытые в расчёте на рост.

Источник: CoinGlass

Механизм таких распродаж способен заметно ускорять движение. Первоначальное снижение приводит цену к уровню ликвидации части лонгов. Их принудительное закрытие создаёт новые ордера на продажу, цена снижается дальше и достигает уровней ликвидации следующей группы трейдеров.

Именно этим можно объяснить характер движения на внутридневном графике: относительно постепенное снижение сменилось почти вертикальным провалом, после которого последовал быстрый, но непродолжительный отскок.

Подобное сокращение кредитного плеча наблюдалось и несколькими днями ранее, когда распродажа на фондовом рынке перекинулась на криптовалюты. Это указывает на более широкий процесс очистки рынка от чрезмерно рискованных позиций, а не на единичный технический сбой.