Демократы могут взять Конгресс под контроль, но вырастет ли S&P 500 на 15%?

В США 3 ноября проходят промежуточные выборы, которые могут изменить баланс сил в Конгрессе. На этом фоне в соцсетях разошлась любопытная статистика: в семи исторических эпизодах, когда при президенте-республиканце демократы после выборов контролировали обе палаты, S&P 500 через год в среднем прибавлял около 15,5%.

Цифра выглядит убедительно, особенно сейчас. По данным Reuters, рынки прогнозов накануне голосования оценивали вероятность перехода Палаты представителей к демократам примерно в 95%, Сената — в 76%. Однако даже если демократы действительно получат обе палаты, статистика не гарантирует, что фондовый рынок автоматически ждёт новое ралли.

Арифметика верна, формулировка — нет

Вирусный расчёт использует промежуточные выборы 1954, 1958, 1970, 1974, 1986, 1990 и 2006 годов. Но утверждение, что во всех семи случаях президент-республиканец «потерял обе палаты в пользу демократов», некорректно.

Официальная история Палаты представителей показывает, что среди этих семи дат смена большинства в Палате произошла только в 1954 и 2006 годах. В остальных случаях демократы уже контролировали её до голосования.

Например, в 1986 году при Рональде Рейгане демократы сохранили Палату, а республиканцы потеряли только Сенат. Это подтверждает официальная статистика Сената США.

Правильнее говорить о семи промежуточных выборах при президенте-республиканце, после которых демократы контролировали обе палаты Конгресса.

Семь исторических эпизодов

Данные по последующей динамике S&P 500 рассчитаны от дня промежуточных выборов и отражают изменение самого индекса без дивидендов. Сопоставимый исторический ряд по всем промежуточным выборам публикуют Pepperstone и Exent.

Таблица действительно выглядит оптимистично: через год S&P 500 вырос во всех семи случаях, однако результаты сильно различаются. После выборов 1954 года индекс прибавил более 33%, тогда как после голосования 1986 года годовая доходность составила всего 1,1%.

Расширенная статистика делает «демократический эффект» гораздо менее уникальным

Проблема обнажается, если перестать оценивать только эти семь случаев. Американский рынок исторически часто рос после промежуточных выборов независимо от того, какая партия получала Конгресс.

Исследование Charles Schwab показывает, что с 1974 года S&P 500 в среднем прибавлял около 5,7% за первые три месяца после промежуточных выборов и 12,4% за шесть месяцев. Причём на шестимесячном горизонте индекс был выше после каждого голосования в выборке. Charles Schwab связывает эту закономерность в том числе с исчезновением политической неопределённости после завершения выборов.

Ещё показательнее более длинная выборка. Анализ всех 19 промежуточных выборов с 1950 по 2022 год показывает, что S&P 500 через 12 месяцев был выше во всех 19 случаях, а средний прирост составлял около 15,1%. Exent приводит именно такой результат.

Получается важное сравнение: выбранные семь случаев дают примерно +15,5% через год, тогда как все промежуточные выборы вместе — около +15,1%.

Следовательно, статистика не показывает особого преимущества сценария, при котором демократы контролируют обе палаты при республиканском президенте.

Потеря президентом полного контроля не гарантирует более сильного рынка

Дополнительную проверку даёт исследование BlackRock.

С 1970 года в ситуациях, когда партия президента после промежуточных выборов теряла так называемую политическую триаду — Белый дом плюс большинство одновременно в Палате и Сенате, S&P 500 через шесть месяцев в среднем рос на 10,4%.

Когда полный контроль сохранялся, или Конгресс оставался разделённым, результат был выше — 16,1%. Исследование BlackRock подчёркивает, что небольшое число наблюдений не позволяет превращать такую закономерность в надёжный прогноз.

Это не означает, что победа демократов в 2026 году неблагоприятна для рынка. Скорее исторические данные не дают оснований считать именно потерю президентом контроля над Конгрессом причиной будущего ралли.

В 2026 году рынок смотрит не только на партийные цвета

Сегодняшняя ситуация также плохо укладывается в простую формулу «демократы победили — акции выросли».

Как отмечает Reuters, инвесторы оценивают возможную смену контроля в Конгрессе через её влияние на бюджетную политику, банковское и криптовалютное регулирование, оборонные расходы и сектор искусственного интеллекта. Контроль демократов над обеими палатами, например, может усилить надзор за технологическими компаниями и строительством дата-центров.

При этом рынок пока не закладывает экстремальную реакцию непосредственно после объявления результатов. По данным Reuters, опционы на S&P 500 перед голосованием предполагали движение индекса примерно на 0,8% в любую сторону на следующий день. Это выше обычного уровня, но далеко от сценария мгновенного исторического ралли.