Фондовый рынок США превратился в рынок мемкоинов: Intel и Reddit рухнули на 30%

Американский фондовый рынок завершает октябрь с волатильностью, которую можно увидеть у мемкоинов, а не у крупных публичных компаний. В ходе торгов 30 октября акции Intel потеряли около 30%, Reddit — примерно столько же, Roblox — около 20%. Под сильным давлением оказались также Illumina, SanDisk, Arm и Dell.

За внешним сходством с криптовалютной распродажей скрывалась вполне традиционная причина — инвесторы резко пересматривали ожидания относительно будущих результатов компаний. Примечательно, что хорошей квартальной отчётности во многих случаях оказалось недостаточно. Рынок требовал сохранения высоких темпов роста, уже заложенных в цены акций.

В результате в пятницу, 30 октября, Nasdaq опускался до минимального уровня почти за три месяца, а индекс полупроводниковых компаний терял около 7%.

Intel стала эпицентром распродажи

Самый показательный пример — компания Intel. Третий квартал трудно назвать провальным: выручка выросла на 21% год к году до $16,5 млрд, а доход подразделения Data Center and AI увеличился на 78%.

Проблема обнаружилась в прогнозе. В четвёртом квартале Intel ожидает выручку $15–16 млрд и скорректированную прибыль $0,25 на акцию. Компания также предупредила, что слабость сектора персональных компьютеров может сохраняться как минимум до первой половины 2027 года.

Источник: Yahoo finance

Высокий спрос на инфраструктуру для ИИ одновременно увеличивает стоимость памяти и других компонентов, что повышает цены персональных компьютеров и давит на потребителя. Сама Intel при этом продолжает крупные инвестиции в производственные мощности.

Дополнительной проблемой стала октябрьская авария на заводе компании в Израиле. По данным Reuters, остановка производства может стоить Intel около $600 млн выручки за два квартала.

Этого оказалось достаточно, чтобы акции направились к крупнейшему однодневному падению в истории компании. Распродажа быстро распространилась на сектор: ценные бумаги Arm, Dell, AMD и других компаний, связанных с производством чипов и компьютеров, также резко подешевели.

Reddit получил удар от ИИ

Ещё интереснее выглядел отчёт Reddit. Выручка компании выросла на 53% до $895 млн, чистая прибыль — на 74% до $283 млн, а число ежедневных уникальных пользователей достигло 130,3 млн. Тем не менее акции теряли почти 30%.

Источник: Yahoo finance

Причиной стал поисковый трафик. Представитель Reddit сообщил, что в октябре число переходов из поисковых систем сокращалось в среднем на 1 млн в неделю. Продолжение этой тенденции способно существенно ухудшить динамику аудитории в четвёртом квартале.

Один из источников риска — генеративный ИИ. Google всё чаще даёт пользователю готовый ответ непосредственно в поисковой выдаче через AI Overviews и AI Mode, поэтому переход на сайты, информация которых использовалась при формировании ответа, становится необязательным.

Получается парадокс: ИИ, долгое время служивший аргументом в пользу более высокой оценки технологических компаний, теперь способен разрушать привычные каналы привлечения аудитории.

Для Reddit вопрос уже не только в темпах рекламной выручки. Компании необходимо снижать зависимость от Google и превращать случайных посетителей в пользователей, которые приходят на платформу напрямую.

Roblox: рынок испугался замедления

Roblox столкнулся с другой проблемой, а именно замедлением после периода быстрого роста.

В третьем квартале выручка компании выросла на 16% до $1,57 млрд, но средства, потраченные пользователями внутри платформы, снизились на 12%. Число ежедневных активных пользователей и время взаимодействия также сократились.

На четвёртый квартал Roblox прогнозирует дальнейшее снижение бронирований и отрицательный свободный денежный поток. На этом фоне акции в ходе торгов потеряли около 20%.

Источник: Yahoo finance

В данном случае рынок реагировал не столько на уже полученную прибыль, сколько на траекторию будущего бизнеса. Если ключевые пользовательские показатели начинают ухудшаться, даже приемлемая квартальная отчётность перестаёт поддерживать высокую оценку компании.

Даже хорошие результаты перестали спасать акции

Пятничная сессия показала, что под распродажу попадали даже компании, представившие сильные результаты.

Illumina сообщила о росте квартальной выручки и одновременно повысила годовой прогноз. Однако её акции всё равно резко снизились. Одно из возможных объяснений — высокая исходная оценка. До публикации отчёта бумаги уже существенно выросли от февральских минимумов, поэтому рынок требовал дальнейшего ускорения бизнеса.

Схожая ситуация произошла с SanDisk. Компания сообщила о выручке $11,03 млрд, росте бизнеса дата-центров и очень высокой скорректированной валовой марже. Но после мощного предыдущего ралли инвесторы начали задаваться уже вопросом о том, насколько долго организация способна поддерживать нынешние темпы.