Что может помешать традиционному росту биткоина в октябре 2026 года?

После сильного третьего квартала биткоин начал октябрь около уровня $85,000, однако структура спроса выглядит менее убедительно, чем несколькими неделями ранее.

Наиболее заметно ослаб приток капитала в американские спотовые ETF — после почти $2,4 млрд за одну неделю он сократился до $82,9 млн за следующие пять торговых сессий. Одновременно с этим доходность 10-летних казначейских облигаций США остаётся выше 5%, рынок стейблкоинов растёт умеренными темпами, а к концу месяца приближается очередной дедлайн выплат кредиторам Mt. Gox.

Ни один из этих факторов сам по себе не приведёт к падению BTC. В этом году исторически благоприятному октябрю не хватает расширения спроса, которое позволило бы рынку легче поглощать дополнительное предложение и внешние шоки.

Притоки в ETF иссякли после рекордной недели

Главное изменение произошло в американских спотовых биткоин-ETF.

С 21 по 25 сентября фонды получили $2,386 млрд чистого притока, следует из данных Farside Investors. Однако уже с 28 сентября по 2 октября чистый результат пяти торговых сессий составил всего $82,9 млн. 30 сентября  впервые после сильной серии фонды зафиксировали отток в размере $148,7 млн.

Ранее редакция Happy Coin News отмечала, что приток $2,39 млрд стал лучшим недельным результатом биткоин-ETF в 2026 году. Теперь мы наглядно видим, насколько резко снизился институциональный импульс.

Чистые потоки в спотовые биткоин-ETF США

Это не означает, что институциональные инвесторы начали массово выходить из биткоина. Поток остаётся положительным, но рынок потерял один из источников ускорения, который поддерживал предыдущий рывок.

При цене BTC около $85,200 на 4 октября покупатели сохраняли большую часть сентябрьского роста, однако нового прорыва после 21 сентября не произошло.

Ликвидность растёт, но без признаков денежного прилива

Рынок стейблкоинов рисует более спокойную картину. По данным DefiLlama, их совокупная капитализация составляет около $306,9 млрд. За последние 30 дней этот показатель увеличился на 1,08%, за семь дней — на 0,59%. USDT занимает около 60% рынка.

Таким образом, криптовалютная ликвидность не сокращается. Однако темпы роста пока сложно назвать масштабной денежной экспансией, которая сама по себе могла бы стать основанием для нового вертикального движения BTC.

Растущее предложение стейблкоинов увеличивает потенциальный резерв капитала внутри крипторынка, но не гарантирует, что эти средства будут направлены именно в BTC. Часть ликвидности используется в DeFi, деривативах, торговле альткоинами или остаётся в долларовых активах.

Главным ограничителем остаются облигации США

Наиболее серьёзный барьер находится за пределами криптовалютного рынка.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла с 4,96% 22 сентября до 5,28% 2 октября, таковы официальные данные Министерства финансов. На отдельных сроках длинной части кривой доходность приблизилась к 5,7%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США

Это создаёт для биткоина сразу два препятствия. Высокая доходность повышает привлекательность безрисковых долларовых инструментов и одновременно увеличивает стоимость капитала для всех рисковых активов.

При этом американская макроэкономика посылает противоречивые сигналы. Индекс цен личных потребительских расходов в августе вырос на 3,4% год к году, а базовый показатель — на 3,0%, что делает инфляцию заметно повышенной.

С другой стороны, сентябрьский отчёт по занятости оказался слабым: американская экономика добавила всего 29,000 рабочих мест, безработица составила 4,2%, а июльские и августовские данные были пересмотрены вниз суммарно на 60,000 рабочих мест.

Слабая статистика рынка труда снижает необходимость дальнейшего ужесточения политики ФРС, но высокая инфляция мешает рынку перейти к ожиданиям дешёвых денег. Для BTC именно эта неопределённость важнее календарного эффекта «Uptober».

Mt. Gox добавляет неопределённость предложения

Управляющий Mt. Gox перенёс срок базовых, ранних единовременных и промежуточных выплат кредиторам на 31 октября 2026 года. Это подтверждается информацией на официальном сайте. Однако эту дату нельзя трактовать как заранее назначенный день массовой продажи биткоинов.

Дедлайн относится к процедуре выплат, а не к решению кредиторов о продаже полученных активов. Средства могут распределяться через разные каналы и в разные сроки, а получатели могут продолжить ходлить BTC.