Спотовая торговля Zcash превысила $19,3 млрд. Что стоит за рекордом ZEC?

Спотовая торговля Zcash в сентябре вышла на новый месячный максимум ещё до окончания месяца. Одновременно с этим ZEC торгуется значительно выше $1500, рынок деривативов остаётся разогретым, а регулируемые инвестиционные продукты на базе Zcash привлекают новый капитал.

По данным ZecStats, совокупный спотовый объём торгов ZEC на отслеживаемых криптобиржах в сентябре превысил $19,3 млрд. Крупнейший вклад приходится на Binance — около $8,4 млрд или более 43% от общего показателя. В статистику также входят Coinbase, Poloniex, KuCoin, OKX, Kraken, Gate и другие площадки.

Важно, что ZecStats считает именно спотовый оборот в долларах, а не объёмы фьючерсов или бессрочных контрактов. Сам сервис отдельно подчёркивает, что рынок деривативов учитывается в другой статистике и складывать эти показатели нельзя.

Сам по себе рекорд выглядит впечатляюще, но гораздо интереснее то, что он появился не изолированно. Одновременно растут цена ZEC, активность внутри сети и интерес к деривативам, а у традиционных инвесторов появляются новые регулируемые инструменты для получения экспозиции к Zcash.

ZEC вырос более чем в четыре раза за три месяца

На 26 сентября ZecStats фиксировал цену ZEC на уровне около $1649. Для сравнения, 27 июня монета стоила примерно $395, что означает рост на 317% за три месяца. Рыночная капитализация Zcash за тот же период увеличилась с $6,6 млрд до $28 млрд.

Рост цены неизбежно влияет и на долларовый объём торгов. Даже если через биржи проходит одинаковое количество монет, при увеличении стоимости ZEC долларовый оборот автоматически становится выше. По этой причине сентябрьские $19,3 млрд нельзя рассматривать отдельно от почти двукратного роста цены Zcash только за последний месяц.

Цена ZEC и спотовая торговая активность резко выросли в третьем квартале 2026 года. Источник: ZecStats.

Масштаб изменений одним ценовым эффектом объяснить трудно. На 26 сентября показатель Exchange Trading Volume, который ZecStats рассчитывает как семидневное скользящее среднее, составлял около $1,38 млрд. Тремя месяцами ранее он находился около $329 млн, а год назад — всего около $85 млн. Таким образом, по сравнению с концом июня этот показатель вырос более чем в четыре раза.

Наряду с этим среднее количество пользовательских транзакций достигло 17,184 в день, увеличившись на 223% за 28 дней и почти в 11 раз за год. Доля shielded-транзакций поднялась примерно до 58%. ZecStats уточняет, что при расчёте количества пользовательских транзакций исключает coinbase-транзакции с вознаграждениями майнерам.

Институциональный фактор становится заметнее

Одна из главных перемен произошла в конце августа. Бывший Grayscale Zcash Trust сменил название на The Zcash ETF, а целью структуры остаётся хранение ZEC таким образом, чтобы стоимость её акций отражала стоимость находящихся в фонде монет за вычетом расходов. Соответствующий проспект опубликован Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

ZCSH начал торговаться на NYSE Arca 25 августа. Уже 8 сентября Grayscale сообщила, что объём активов продукта превысил $500 млн. И это всего через две недели после биржевого дебюта.

Ещё показательнее отдельная операция DCG International Investments. Согласно официальной форме 8-K, 8 сентября компания получила акции Zcash ETF стоимостью примерно $100 млн, передав через Authorized Participant 85 705,32563297 ZEC.

Таким образом, говорить об усилении институционального интереса к Zcash можно не только на основании рыночных настроений. Появился регулируемый биржевой продукт с сотнями миллионов долларов активов и документально подтверждённая крупная операция с ZEC.

Инфраструктура расширяется и в Европе. 21Shares запустила Zcash ETP (ZCASH) 21 сентября 2026 года. Продукт позволяет получать доступ к ZEC через обычный брокерский счёт, а среди его инфраструктурных партнёров указаны Flow Traders, Virtu Financial Ireland и BitGo. Однако на старте масштаб продукта оставался небольшим: 21Shares указывала около $100 тыс. активов под управлением.

Деривативы показывают, насколько рынок разогрет

Объяснять рост Zcash исключительно долгосрочными инвесторами тоже было бы ошибкой. Рынок ZEC сейчас содержит мощную спекулятивную составляющую.

На 26 сентября открытый интерес по бессрочным контрактам ZEC составлял $848 млн. В конце августа этот показатель находился около $509 млн, то есть менее чем за месяц увеличился примерно на две трети. Суточный объём бессрочных фьючерсов достигал $562 млн, а годовая ставка составляла около 17,3%.

Положительный funding означает, что длинные позиции платят коротким, и указывает на перевес спроса со стороны участников, ставящих на дальнейший рост. После столь сильного ценового движения это также  демонстрирует оптимизм рынка и повышает вероятность резких ликвидаций при развороте.

На этом фоне особенно важен рост именно спотовых объёмов. Он показывает, что внимание к ZEC не ограничивается рынком кредитного плеча.